農薬・化成品を中心に世界展開を進めるクミアイ化学工業株式会社（証券コード：4996）が、2025年10月期第1四半期決算を発表しました。注目すべきは、前年同期比で大幅な増益を達成したにも関わらず、堅実な配当方針を維持している点です。今回は、同社の業績動向と財務指標をもとに、配当の持続性と将来性について掘り下げます。
企業概要と注目理由
農薬・化成品を軸にグローバル展開するBtoBメーカー
クミアイ化学工業は、農薬および農業関連製品を中心に、化成品やその他の産業用製品を手がける化学メーカーです。近年では、アメリカ、ブラジル、オーストラリアなど海外市場に注力し、売上の過半を海外が占めています。
特に注目されるのが、生成AIサーバー向け電子材料の分野など成長領域への対応や、ESGの観点での製品展開。また、配当方針においては「配当性向30%以上を基本方針」とし、株主還元にも積極的です。
決算要点と配当実績
増収増益で好スタート、通期予想も安定
| 項目 | 2025年1Q実績 | 前年同期比 |
|---|---|---|
| 売上高 | 434億円 | +10% |
| 営業利益 | 40億円 | +36% |
| 経常利益 | 50億円 | +42% |
| 親会社株主に帰属する四半期純利益 | 40億円 | +61% |
| EPS（1株利益） | 33.26円 | +60.9% |
配当実績と見通し
| 期 | 中間配当 | 期末配当 | 年間合計 | 配当性向 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年10月期 | 10円 | 24円 | 34円 | 25.6% |
| 2025年10月期（予想） | 10円 | 24円 | 34円 | 37.5% |
※配当性向＝配当÷当期純利益。2025年度予想EPSは90.55円。
配当の持続可能性（財務・キャッシュフロー分析）
配当の「安心感」は、企業の財務健全性に強く依存します。クミアイ化学工業は、配当余力の面でも十分な体力を持っています。
| 指標 | 数値 | コメント |
|---|---|---|
| 自己資本比率 | 54.2% | 健全水準（50%以上）で安定 |
| 利益剰余金 | 1,112億円 | 内部留保は豊富 |
| 営業利益 | 104億円（通期予想） | 配当支払原資に余裕あり |
| 減価償却費 | 52億円（予想） | キャッシュフローを押し上げる要素 |
| 年間配当総額 | 約41億円（想定） | EPS・CFの範囲内に収まる |
株価指標の評価（PER/PBR/利回り）
クミアイ化学の投資妙味を測る上で、以下のような株価指標も参考になります（2025年3月時点、株価770円想定）。
| 指標 | 数値 | コメント |
|---|---|---|
| PER（株価収益率） | 約8.5倍 | 割安水準 |
| PBR（株価純資産倍率） | 約0.6倍 | 資産価値から見て割安 |
| 配当利回り | 約4.4% | 高水準、インカム向けに魅力 |
業界比較と差別化ポイント
農薬業界は寡占化が進みつつあり、特許技術と海外展開が競争優位性の鍵を握ります。クミアイ化学は以下の点で優位性を持っています。
- 製品の多様化：農薬、化成品、建設・物流など複数収益源あり
- 海外比率58.2%：グローバル対応力が高い
- 為替対応：円安時に利益押し上げ要因となるビジネスモデル
他社（例：住友化学、日産化学）と比較しても、財務安定性や配当の安定性が際立ちます。
インカム投資家向けの投資判断
現時点での同社の魅力は「安定配当＋成長余地のバランスの良さ」です。PER8倍台・利回り4%台という株価は、保守的な投資家にも安心材料となり得ます。
また、経常利益の減益予想があるものの、構造的な収益力の変化ではなく、一時的要因（アクシーブ出荷減や為替のブレ）とみられ、長期視点では大きな問題ではないでしょう。
まとめと今後の注目点
クミアイ化学工業は、安定した財務基盤と実績ある配当政策により、インカムゲインを重視する投資家にとって魅力的な銘柄です。
今後の注目ポイント
- 海外農薬市場での特許対応と出荷動向（アクシーブの回復）
- 化成品の成長分野（生成AI関連材料）の需要動向
- 中期経営計画「Create the Future」の進捗
- 配当性向の更なる引き上げ余地
業績の波はあっても、配当は守る──そんな企業姿勢が見えるクミアイ化学。今後も高配当ポートフォリオの中核として、注視する価値がある企業といえるでしょう。
